来源：南方基金最近A股有个板块比较热——顺周期。实际上，顺周期板块从今年下半年开始就开始悄然逆袭，7月以来中信周期风格指数已涨26.49%，大幅领先中信成长风格指数的7.79%。由于顺周期行业景气度是宏观经济复苏的先行指标，所以顺周期行业又被成为宏观经济的“迎春花”，如今这朵“迎春花”已“含苞待放”了吗？01顺周期、强周期、弱周期、逆周期……你分得清吗？从大的趋势上来说，随着科技、人力资源等要素进步,经济总趋势是向上增长的。但万物都是有周期的，所以经济也如同波浪一样，波浪式前进，螺旋式向上其中，有些行业受经济周期影响很强，业绩随着宏观经济环境起起伏伏，盈利和股价呈现明显的周期性变化，我们称之为顺周期或者强周期行业。常见的周期行业包括煤炭、钢铁、有色金属、建材、地产、银行、证券等。对于顺周期/强周期行业而言，在经济持续上行时，股价表现较好；但经济处于下行周期时，股价表现就比较差。与此形成鲜明对比的是，另外一些行业的盈利基本不受宏观经济周期影响，经济的好坏对其业绩影响不大，我们称之为弱周期行业。常见的弱周期行业有必选消费类（如食品饮料）、医药、科技等。甚至，还有一些行业在经济下行的时候，经营相对较好，这种行业就叫做抗周期或逆周期。比如经济学上还有一个名词叫做“口红经济”，也就是说经济不好的时候，大家都没有钱去买很多昂贵的东西了，像口红这样的小件消费品，这时候反而会销量很好。另外，随着经济社会发展进入到不同阶段，行业的特点也会发生变化，比如当城镇化进入末期后，水泥等板块等周期性会降低，所以顺周期还是逆周期并不是一成不变的。02为什么近期顺周期板块会悄悄崛起？一是投资者对未来宏观经济复苏前景乐观目前看，中国有效地控制疫情、疫苗研发进度乐观、国际贸易争端缓和预期升温，人民币处于升值通道、宏观经济数据向好等等迹象表明中国经济正出在复苏通道，顺周期相关行业景气度也在回升；比如，三季报统计数据表明，年三季度采掘、化工等顺周期板块盈利增速向好。二是市场进入震荡整理期，有风格再平衡的需要7月以来，上证指数持续在~点位缩量震荡，叠加近期互联网反垄断等行业新闻，科技、消费为代表的前期涨幅较大行业进入了调整阶段，甚至部分高估值公司，由于短期内业绩没有得到验证，有了一定估值回归压力。而与此同时，多数周期行业的估值均处于近十年以来低位，存在补涨潜力，于是部分资金开始向低估值、蓝筹指数、周期板块倾斜。03周期行业的投资路径接下来，我们分享一下投资周期行业的路径①搞懂再投，控制仓位多研究行业历史规律一般来说，在经济复苏阶段水泥、建筑、建材等传统基建行业会先受益；在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业会表现得较为优异；而在经济景气的高峰期，则一般是轿车、高档服装、奢侈品等非必需消费品上场成为主角。合理分配仓位一些周期板块爆发的行情往往比较急促，难以把握其规律，属于风险较高的投资。如果有看好的周期行业，不妨采用核心-卫星策略，将周期性资产作为较低仓位的“卫星”。②借力指数基金投资逢低布局由于指数基金具有高仓位、追踪精准、类型丰富等优势，所以通过指数基金投资周期行业是一个不错的选择。如顺周期板块中的有色金属、地产、券商、银行、地产等行业都有相应的指数基金。由于周期性行业波动幅度较大，如果您通过指数基金投资相关板块的话，小南建议尽量在低位通过定投的方式做一些先知先觉的布局。最后必须强调的是，除了根据自己判断，追逐变化风口之外，你还可以专心持有优质主动权益基金，让基金经理替你做决策。风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。文章来源：南方基金微视界


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